原文于8月31日首发于飞熊投研，另外首发地还有复盘干货及投资机会板块提示，欢迎各位关注，文章所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负.
国内领先的城市景观照明整体解决方案供应商。公司成立于1999年，主要从事景观照明施工、设计与服务。2013年公司被认定为上海市高新技术企业并获得施工甲级资质，随后2014年在全国中小企业股份转让系统挂牌，2017年获得设计甲级资质，2020年进入“上海市民营服务企业百强企业”，并通过主板上市发审会，2021年公司正式于上海证券交易所主板上市。目前公司具有行业最高等级资质，项目多次荣获中国建设工程鲁班奖、上海市白玉兰奖、中照照明奖等诸多荣誉，是国内领先的城市景观照明整体解决方案提供商。
深入推进“一核双翼六板块”战略布局，即：以景观照明为核心，以科技和创意为可持续发展之翼，形成设计咨询、城市更新、城市运维、文化创意、节能环保、数字科技的六大业务板块协同发展。报告期内，公司以成都、昆明为突破口，重点发力文旅、夜游城市更新的战略布局，首个沉浸式主题夜游项目顺利落地，区域市场竞争力进一步增强，为扭转上半年经营不利局面、保持业务稳定打下了坚实的基础。
8月26日，罗曼股份发布2022年半年报，公司2022年1-6月实现营业收入8886.30万元，同比下降4.84%，归属于上市公司股东的净利润为1917.09万元，同比下降58.19%，每股收益为0.1800元。
景观照明行业位于城市经济产业链中游，上游主要是半导体、照明设备等供应商，下游主要客户是执政部门、建设单位以及商业街区、景观区运营企业，主要内容包括规划设计、工程建设以及后期管理运维服务。根据公司招股说明书披露数据，目前行业规模1000-1100亿元。我们认为景观照明拥有高利润、高粘性、弱周期的特点，是优质赛道，而未来行业将呈现扩容趋势，资源也将向头部企业集中，因此头部企业将核心受益。
景观照明有着较高的毛利率及客户粘性。景观照明的投资额较大，通常一线城市标杆地段的照明系统初始投资额在10亿元以上，而三四线城市标杆地段相应系统初始投资额也在2-3亿元以上，且一旦设计及建设过程中出现错误，将对城市形象及正常使用产生不利影响，导致客户的试错成本较高，通常而言更愿意与头部景观照明服务商合作，选择合作伙伴时也较为看重过往项目经验，因此头部景观照明服务商的议价能力及利润水平较强，客户粘性也较高。根据Wind数据，头部景观照明企业总体可以保持40%以上的毛利率，15%以上净利率，与高利润的检测行业接近，并高于利润情况同样较好的设计行业。
根据公司招股说明书数据，目前景观照明市场规模约为1000-1100亿元，行业未来将呈现稳定扩容的趋势。
驱动因素一：特色小镇建设每年带动需求200亿元以上。随着城镇化推进，国家对于特色小镇建设的重视程度提高。根据公司招股书披露，根据不完全统计，目前特色小镇规划目标总和已超过2400个，单个特色小镇投资额在10-100亿元之间。按照每年建设300个特色小镇，每个特色小镇投资30亿元，其中景观照明占投资额2.5%估算，则特色小镇建设每年带动新建景观照明需求225亿元，如果考虑到维护更新需求，则实际提振作用更大。
驱动因素二：夜经济发展。疫情后，我国经济发展及转型压力增大，出于刺激消费需要，越来越多地区开始发展夜间经济，例如上海开启66夜生活节，苏州开启“姑苏八点半”等，从而带动景观照明需求。我们认为未来2-3年景观照明行业需求将保持10%以上的复合增速，2023年行业空间有望超过1500亿元。
根据公司招股书、各公司年报及前瞻数据，目前景观照明工程行业呈现较为分散格局，第一梯队企业主要包括利亚德时空科技、罗曼股份、洲明科技等，收入规模在5-10亿元（对应市场份额不足1%），并且呈现一定地域化特征；未来行业资源有望将向头部企业集中。
1）苹果：根据ETNews、彭博社报道，苹果首款MR设备（具体型号未知）预计将于2023年年初发布，搭载RealityOS头显操作系统，售价将高达3000美元，芯片将搭载基于M系列芯片自研SoC芯片，且支持高达16GB内存；光学采用Pancake方案；显示搭载Micro-OLED；交互可支持眼动追踪、手势控制等功能，我们预计其2023年出货量约100~200万台。
3）Pico：根据青亭网报道，Pico将推出两款新品，分为基础款和高端款（具体型号未知），预计将在2022年9月于国内及美国同步发布，高端款售价预计接近万元，显示采用Pancake方案；交互或将改用新控制器等，高端款较基础款增加眼动追踪、面部追踪等功能完美体育官方网站，我们预计其全品牌2023年出货量约150万台。多巨头新品发布，硬件加速创新，软件生态培育，驱动VR出货高速增长，根据IDC数据，2021年全球VR设备出货量约1095万部，我们预计2022年全球VR终端出货约1400万台，至2023年可实现约2000万台。
公司公告拟与英国Holovis International Ltd（后文简称“Holovis”）共同在上海投资设立霍洛维兹数字公司，投资总额为人民币500万元，其中公司拟以货币方式出资人民币350万元，持有其70%股权。
标的公司实力强劲，公司VR/AR拓展迈出重要一步。根据公司公告信息，Holovis是全球领先的感官体验创新及方案提供商，拥有完整独立、自主产权的虚拟沉浸技术解决方案，成立20余年来，与捷豹路虎、迅达集团等知名企业结成战略合作伙伴，代表文化主题项目包括日本大阪环球影城《小黄人》飞行球幕、超级任天堂世界马里奥赛车项目、中国横店影视城电车之旅沉浸隧道等。双方成立的合资公司将主要经营主题景区文旅IP孵化、3D动画、视觉特效、文创研发销售等业务，标志公司VR/AR布局迈出重要一步。
22年2月，公司获得英国HOLOVIS22项专有技术的国内独家许可使用权。上海霍洛维兹团队认真分析国内主题文旅市场需求，对HOLOVIS的主题游乐延伸体验系统HoloTrac已展开深入技术研究，实现罗曼的智慧文旅系统与HOLOVIS的虚拟交互技术深度融合，夯实公司在中国地区主题游乐体验技术领域的先发优势。
文旅业务竞争力显著增强，进一步拓宽下游客户。由于疫情后城市发展经济需要，我们判断未来文旅景观行业市场将逐渐扩容，且在消费升级及政策鼓励趋势下，更多旅游景点将打造主题性、特色类文化旅游演艺产品，因此公司我们认为公司此次成立合资公司，借助Holovis先进技术资源，将使得公司在文旅IP打造、沉浸式体验方面的竞争力显著增强。此外，公司目前客户仍以市政管理部门为主，而由于旅游景观运营企业同样也是景观照明的重要下游，因此此次成立合资公司也有助于公司进一步拓展下游客户，增强综合竞争力。
第一类买点定义：是下跌过程中由于下跌力度背驰而导致的买点，图中紫蓝色标注点为第一类买点，属于左侧交易，优点是具备成本优势，往往是行情的反转点，缺点是稳定性不足，容易走成中继底分型。
第二类买点定义：在第一类买点之后第一次回调不创新低的点，从空间角度考虑，是仅次于第一类买点的位置，具备一定的成本优势，图中绿色标注点为第二类买点，在一买的基础上，具备结构的稳定性。
第三类买点定义：是在离开第一个上涨中枢之后，第一次回调不进入中枢的点，为第三类买点，图中褐色标注点为第三类买点，优点为趋势的初步确立后的买点，属于右侧交易，从空间成本上考虑，弱于第一，二类买点，但是从时间成本考虑具备时间优势。除此外具备变盘和爆发性。
中枢的介绍：如图中的红色框框即为中枢，由3笔构成的结构，是多空双方势均力敌，形成的一个筹码密集区。最终以一方获胜来结束盘整（3买或3卖），你来我往的时间越长，积蓄的力量就越大，爆发的走势也就越强
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